《慶餘年》熱播，在引發視頻網站會員付費制度大討論的同時，也激發了IP產業鏈價值重估的思考。在昨天舉行的第四屆中國新文娛、新消費年度峰會上，閱文集團聯席CEO吳文輝表示：“IP產業鏈進入價值回歸週期，IP開發也進入精品化、產業融合的新時代。文娛行業的下半場真正開始了。”同樣認同價值回歸理念的還有參會的阿裡巴巴集團副總裁、優酷COO莊卓然。　　IP產業回歸價值創造　　從《長安十二時辰》到《慶餘年》，縱然有流量小生“帶貨”，但內容創作的精品化已經成為大勢所趨。“過去一年，我們看到，在這個行業週期內，在泡沫消退、內外部環境的變局中，文娛行業逐漸進階：在內容制作上，粗放式時代結束，精品化成主流，頭部IP價值進一步釋放；在內容運營上，細分題材深耕成為新增量，深挖網文IP的粉絲經濟將成為大趨勢；在產業鏈運作上，行業從單體開發向多形態聯動、再向全產業鏈運營轉變。”吳文輝如此總結。　　在莊卓然看來，在宏觀經濟換擋調速、行業監管趨于審慎、用戶期望不斷攀升的情況下，今天的影視行業處在劇烈調整期，

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而克服陣痛的唯一辦法是回歸價值、創造價值。而這同時也孕育著新的機遇。　　2019年，從《東宮》《長安十二時辰》《鶴唳華亭》，到《這！就是街舞2》《這！就是灌籃2》，優酷推出了一系列精品劇和潮流綜藝。莊卓然堅信，長視頻的用戶需求沒有被取代，對手不是短視頻，而是自己。　　“今天長視頻的問題，不是價值被取代，而是能夠兌現價值的業務模式和商業模式沒有真正確立起來。”莊卓然認為，會員第一、產業化、工業化是長視頻發展需要解決的三大核心問題。　　“我認為在今天，以會員付費為核心的長視頻商業模式，是大致找對了路的但受制于商業的成熟度、消費市場的培育和產業競爭格局，商業模式還需要調整優化。今天大家都有著各自的探索，3家會員都在上升，未來前景會進一步明朗。未來兩三年內，視頻會員市場會達到4個億。”　　用戶共創重塑生產流程　　機會與挑戰並存。面對用戶規模與要求的同步增長，更加準確把握受眾成為各大平台競爭的焦點。在吳文輝看來，在IP孵化培育階段，網絡文學依然是最大的IP供給方。而網絡文學正呈現出破圈化、粉絲化和多元化三大趨勢，這正影響著文娛市場的未來走向。“社交共讀、粉絲社群、粉絲共創”是粉絲文化時代內容平台最突出的3個特征，這讓作品從開端即自帶粉絲和文化屬性，通過拓展粉絲經濟與社區生態，作品的世界觀和粉絲文化得以凝聚，

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使IP的力量無縫連接到下遊產業。　　看重用戶需求、利用粉絲互動增加平台吸引力，優酷的實踐已經頗具成效。今年2月19日22點，優酷獨播劇《東宮》響應網友呼聲，給第10集“跳忘川”的名場面換上了新的背景音樂，此時距離該集初次上線僅一天之隔，迅速被贊上熱搜。8月11日，《長安十二時辰》舉辦提前解鎖大結局活動，並在參與度最高的12城舉辦線下提前觀影，800多位會員的名字被寫進片尾字幕，成為用戶深度共建IP影響力的縮影。　　與這些調整相對應的是優酷用戶的高速增長。今年11月，優酷平台日活躍用戶數同比增長20%，會員同比增長62%。　　莊卓然認為，隨著經濟發展，中國的文化熱潮正在形成。此前《戰狼》《紅海行動》等影片就是一個信號。而《長安十二時辰》對于張小敬這樣的小人物塑造的成功，也正是呼應了這種文化需求。與此同時，多元化圈層、社群的興起，正在驅動受眾構建自己的生活方式和文化主張。　　面向未來，優酷用“小、真、正、大”，即“小人物、真英雄、正能量、大情懷”來概括自己的內容價值觀。據透露，優酷自制合制的投入比例將進一步上升。“優酷會繼續通過自制合制、股權投資的方式，與影視公司一起成長。”莊卓然表示。　　變現渠道多元化　　今天的網絡視頻行業，無論從產品鏈、資金鏈還是信息鏈看，平台都處在溝通上下遊、形成供給側與消費側協同價值的樞紐位置，這意味著除了會員付費，平台的變現渠道也將日益多元。　　除了影視化外，IP在動漫、遊戲甚至消費領域的變現機會已經受到平台關注。以閱文為例，《全職高手》在跨界營銷領域已經率先取得突破，先後與麥當勞、中國銀行、伊利等多家企業合作，深入新消費、新文化領域。而近期大熱的《慶餘年》則被視為閱文在國內男頻（“男生頻道”的簡稱，指大多數男生愛看的網絡小說頻道）IP改編的重要嘗試。　　據吳文輝介紹，

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《慶餘年》由閱文集團、新麗傳媒、騰訊影業聯手規劃IP聯動開發，改變了以往孤立的IP開發模式。各方以精品內容為出發點，聯動原著、制作方、播出平台進行整體規劃確保品質。“這也是我們此前收購新麗的核心要旨，閱文以更快的速度進入了IP運營下遊市場，隨著與新麗傳媒深入整合，閱文在版權源頭的梳理能力和改編參與不斷加強，確保IP不斷價值始終被提升，而不是被消耗。”吳文輝坦言。　　而置身于阿裡經濟體的優酷平台優質IP，也會帶動阿裡經濟體各項業務數據的提升。據莊卓然介紹，餓了麼、盒馬、淘寶數據顯示，《長安十二時辰》的熱播，帶動水盆羊肉訂單量上漲180%、書旗小說原版電子書閱讀增長610%，還帶動了飛豬大麥上西安旅遊演出購買數量的增長。而《這！就是街舞》的毛巾、筋膜槍等衍生品售賣，以及相關的線下授權，也為節目創造了多元收入。　　面向未來，吳文輝預測，國產動漫將成為中國故事的下一個承載點。隨著Z時代（泛指1996年以後出生的人群）對國產動漫的熱愛度不斷提升，閱文將繼續加大對動漫行業的布局。　　莊卓然則看重技術帶來的新機遇。“可以預見，

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5G時代，隨著內容與科技的融合，網生內容形態將迎來真正的爆發。”莊卓然介紹了優酷正在研發的6DoF立體視頻、變屏視頻和互動視頻。他認為，5G時代，科技創新將帶來新浪潮運動之後又一場鏡頭語言的革命。其中，交互性的提升會改變內容生產者和觀眾的權力關系，讓觀眾獲得前所未有的自由度。（記者 溫婷）　　週二，A股三大股指延續強勁勢頭，金融股、科技股攜手衝高，帶動上證指數收復3000點整數關口，創業板指收復1800點。　　截至收盤，上證指數報3022.42點，漲1.27%；深證成指報10306.03點，漲1.45%；創業板指報1801.62點，漲1.20%，創年內新高。　　券商板塊無疑成為昨日滬指衝關3000點的最大功臣，領漲龍頭南京證券股價再封漲停，近期已收獲三連板，華安證券同樣收獲漲停，中原證券、國盛金控等大漲逾6%。　　科技題材此起彼伏，顯著提振市場賺錢效應。如胎壓監測龍頭萬通智控近13個交易日已攬入8個漲停，累計漲幅接近140%。TWS無線耳機龍頭漫步者收獲漲停，股價創歷史新高。Mini LED概念持續走強，聚飛光電、聯建光電漲停，京東方A大漲8.2%。　　北向資金連續24天淨流入　　北向資金昨日單邊流入，全天共計淨買入88.06億元。至此，北向資金在過去24個交易日中呈持續淨流入，

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累計淨買入額高達911億元。　　從持股市值看，

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北向資金近期在週期股中的持倉明顯提升。Wind數據顯示，11月14日至12月16日，北向資金在海螺水泥的持股市值從219.47億元升至249.24億元，市值上升29.77億元，高居個股首位。　　此外，寶鋼股份、長江電力、三一重工同期北向資金持股市值也均增加10億元以上。　　從持股比例看，北向資金對于科技股的關注度也在升溫。11月14日至12月16日，半導體設計分銷龍頭韋爾股份的北向資金持（流通）股比例已從10.45%升至14.40%，加倉3.95個百分點，高居個股首位。　　兩市融資餘額連續攀升　　外資加緊進場，境內資金也不甘示弱。雖較北向資金稍顯後知後覺，但自12月以來，滬深兩市融資餘額的攀升趨勢已開始顯現。　　12月2日至12月16日，兩市融資餘額在連續11個交易日中僅1天出現下降，其餘交易日全部呈現上升，累計增加251.41億元。　　個股方面，融資資金的買入目標直指科技股。數據顯示，12月2日至12月16日，

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融資淨買入額排名前10的個股中，

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歸屬電子、計算機、通信行業的科技股就佔據7席。　　如同方股份在此期間獲融資淨買入9.09億元，高居所有個股首位。中興通訊、水晶光電、晶方科技、聯創電子、聞泰科技同期融資淨買入額也在4億元以上。　　本月以來，融資淨買入額排名前20的股票，同期股價全部錄得上漲，且平均漲幅高達20%。顯示在行情顯著趨暖的背景下，融資客對于市場熱點的把握還是比較準確的。　　券商積極看多後市　　券商研究所近期密集發布2020年投資策略，大多積極看多後市。如國盛證券日前發布A股市場2020年度策略，認為外資、理財、險資是未來A股最重要的三大源頭活水，這些資金更加注重持倉的穩定性、偏向于中長期配置。未來，A股市場將逐步形成由長久期配置型資金佔據主導的格局，機構將取代散戶，居民間接持股將取代直接持股。國際化、機構化將共同推動A股的價值化進程。國盛證券特別提到週期股的配置價值，認為多數週期行業估值修復仍未開始，龍頭普遍折價，未來有較大空間。　　中泰證券則繼續看多“金融+科技”，認為2020年權益市場將在流動性和風險偏好的推動下產生結構性行情，風格上更偏好高成長、高彈性、高估值的硬科技板塊和新消費板塊，可作為進攻方向。（記者 費天元），